加拿大財(cái)政部長(zhǎng)比爾·莫諾(Bill Morneau)近日公布了新冠疫情發(fā)生后的第一份聯(lián)邦財(cái)政簡(jiǎn)報(bào)。這份168頁(yè)的財(cái)政簡(jiǎn)報(bào)顯示，加拿大聯(lián)邦政府本財(cái)政年度(2020年3月到2021年3月)的赤字接近3430億加元！

這是加拿大自第二次世界大戰(zhàn)以來(lái)，最大的財(cái)政赤字。由于主要是因?yàn)樾鹿谝咔楸┌l(fā)導(dǎo)致的債務(wù)，也有人把它稱為“疫情債”。

這個(gè)財(cái)政赤字將把本財(cái)政年度的聯(lián)邦債務(wù)推高到1.2萬(wàn)億加元。這就意味著，加拿大聯(lián)邦政府債務(wù)占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值(GDP)的比率將從31%升至49%。

這樣的債務(wù)規(guī)模讓很多人非常吃驚：這么多債，會(huì)不會(huì)把加拿大壓垮？

新冠疫情發(fā)生以來(lái)，由于政府實(shí)施了嚴(yán)格的限制措施，經(jīng)濟(jì)和社會(huì)生活陷入停滯，企業(yè)商業(yè)停工停產(chǎn)，民眾大量失業(yè)或者收入銳減。加拿大政府推出了多種幫助民眾和企業(yè)度過(guò)疫情的扶持項(xiàng)目，比如加拿大緊急救助金(CERB)、加拿大緊急工資補(bǔ)貼(CEWS)、加拿大緊急商業(yè)賬戶(CEBA)等。

這些花錢的項(xiàng)目，最后都變成了政府債務(wù)。

巨額政府債務(wù)會(huì)壓垮加拿大嗎？

加拿大的人口僅3700萬(wàn)，1.2萬(wàn)億加元的政府債務(wù)如果平攤到每個(gè)人身上，那么每個(gè)人的債務(wù)就是3.3萬(wàn)加元。

聽(tīng)起來(lái)很恐怖的一個(gè)數(shù)字。

但加拿大經(jīng)濟(jì)界的專業(yè)人士認(rèn)為，其實(shí)這不是一個(gè)嚴(yán)重的問(wèn)題。如果運(yùn)氣好，甚至不是一個(gè)問(wèn)題。

加拿大頗有影響力的報(bào)紙之一《環(huán)球郵報(bào)》就是這么報(bào)道的。

這篇報(bào)道指出，加拿大在“二戰(zhàn)”結(jié)束的時(shí)候，也曾背負(fù)著巨額的國(guó)家債務(wù)，以當(dāng)時(shí)的情況來(lái)看，比現(xiàn)在的債務(wù)負(fù)擔(dān)更重。不僅如此，戰(zhàn)后各屆政府為了發(fā)展經(jīng)濟(jì)，依然需要繼續(xù)舉債。

在1942年到1945年之間，加拿大聯(lián)邦政府年均赤字占GDP的21%，國(guó)家凈債務(wù)增長(zhǎng)到當(dāng)時(shí)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的一倍以上。

“二戰(zhàn)”結(jié)束后的30年中，加拿大不僅沒(méi)有還清國(guó)家債務(wù)，反而債務(wù)規(guī)模不斷擴(kuò)大，在1946年至1976年之間，凈債務(wù)實(shí)際上增加了兩倍，從134億加元增加到415億加元。

盡管債務(wù)規(guī)模不斷增加，但它在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中的比重卻在不斷下降。到1976年，加拿大的國(guó)家債務(wù)在經(jīng)濟(jì)總量中的比重已從100%以上降至20%。

債務(wù)比重下降的原因是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。

雖然債務(wù)規(guī)模大而且還在不斷增加，但是只要經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速度比它快。債務(wù)在經(jīng)濟(jì)中的比重就會(huì)不斷下降，最終降低到對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展而言無(wú)關(guān)緊要的比重。

這，就是加拿大在“二戰(zhàn)”之后擺脫戰(zhàn)爭(zhēng)債務(wù)的方式。

不能用個(gè)人債務(wù)來(lái)理解政府債務(wù)

對(duì)于個(gè)人來(lái)說(shuō)，借債就要還錢，這是常識(shí)。所以，我們通常都會(huì)由此推斷認(rèn)為：一個(gè)國(guó)家如果出現(xiàn)債務(wù)，政府必須在接下來(lái)的幾年中保持財(cái)政盈余，才能“還清”債務(wù)。

事實(shí)并非如此。重要的區(qū)別是：個(gè)人借債幾乎都是外債，而國(guó)家債務(wù)則有國(guó)債和外債之分。外債到期就要還，內(nèi)債就未必。

如果一個(gè)政府借的外債超過(guò)償還能力，那就會(huì)陷入危險(xiǎn)之中。還記得2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，一些歐洲國(guó)家發(fā)生的債務(wù)危機(jī)嗎？這些國(guó)家之所以最終經(jīng)濟(jì)崩潰，主要是因?yàn)椋鈧?guī)模過(guò)大。

而如果一個(gè)國(guó)家的債務(wù)主要是內(nèi)債(或稱國(guó)債)，那就不一樣了。通俗點(diǎn)兒說(shuō)，國(guó)債的借與還，幾乎就像從左口袋掏出來(lái)，再裝進(jìn)右口袋。當(dāng)然，這個(gè)比喻的前提，是經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定增長(zhǎng)。

加拿大的債務(wù)，基本都是內(nèi)債。

經(jīng)濟(jì)界并不擔(dān)憂加拿大的債務(wù)

包括《多倫多星報(bào)》在內(nèi)的加拿大多家媒體在報(bào)道加拿大政府的巨額債務(wù)時(shí)，都持樂(lè)觀的態(tài)度。

《多倫多星報(bào)》6月20日發(fā)表了題為《數(shù)字不說(shuō)謊：為什么加拿大經(jīng)濟(jì)已經(jīng)比看起來(lái)好多了》的報(bào)道。這篇報(bào)道中指出，盡管有些人對(duì)加拿大經(jīng)濟(jì)在新冠疫情后比較悲觀，但從就業(yè)、家庭債務(wù)、民眾的信心等多個(gè)指標(biāo)來(lái)看，加拿大經(jīng)濟(jì)基本面和恢復(fù)情況其實(shí)還不錯(cuò)。持這種觀點(diǎn)的媒體和專業(yè)人士還是比較多的。

加拿大公共服務(wù)專業(yè)研究所的瑞恩·坎貝爾(Ryan Cambell)認(rèn)為，從歷史的角度來(lái)看，高額的財(cái)政赤字對(duì)眼球的沖擊力很大，但實(shí)際威脅較小。在2018—2019財(cái)年，即新冠疫情暴發(fā)前，加拿大的債務(wù)總額占國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的30.9%。盡管加拿大的債務(wù)與國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之比會(huì)在2020—2021年財(cái)年上升至49%，這個(gè)比值并不是“二戰(zhàn)”結(jié)束后最高的一年，比20世紀(jì)40年代的130%和20世紀(jì)80年代的70%都低得多。也就是說(shuō)，加拿大債務(wù)的絕對(duì)數(shù)雖然很大，但是比重并不大。

真正的難題是如何刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)

加拿大環(huán)球電視新聞在報(bào)道聯(lián)邦財(cái)政赤字和債務(wù)規(guī)模雙雙創(chuàng)紀(jì)錄的數(shù)字后，援引經(jīng)濟(jì)專家的話說(shuō)，民眾需要關(guān)心的其實(shí)是政府在新冠疫情之后的經(jīng)濟(jì)政策。因?yàn)椋灰?jīng)濟(jì)能夠適度增長(zhǎng)，赤字和債務(wù)都不是問(wèn)題。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家謝麗·庫(kù)珀(Sherry Cooper)表示：“由于創(chuàng)紀(jì)錄的低利率，政府的債務(wù)問(wèn)題并不嚴(yán)重，政府可以用不到0.6%的利率借貸五年，即便是30年的借貸利率也不到1%。也就是說(shuō)，政府借債成本很低。

減少國(guó)內(nèi)債務(wù)有五種機(jī)制：增加稅收，減少支出，債務(wù)重組，債務(wù)貨幣化或完全違約。對(duì)加拿大來(lái)說(shuō)，后三個(gè)選項(xiàng)不必考慮。

加拿大豐業(yè)銀行(Scotia bank)的經(jīng)濟(jì)學(xué)家瑞貝卡·楊格(Rebekah Young)表示，與增加稅收會(huì)導(dǎo)致支持率下降的政治代價(jià)相比，減少政府支出更加穩(wěn)妥。

財(cái)政部長(zhǎng)莫諾也表示，政府不會(huì)考慮增稅。

毫無(wú)疑問(wèn)，刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和減少政府支出是解決加拿大債務(wù)問(wèn)題的最佳途徑，那么下一步就是：如何刺激經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)？

這才是重啟經(jīng)濟(jì)最大的難題。其實(shí)，新冠疫情之后，全球所有國(guó)家都面臨同樣的問(wèn)題。

來(lái)源：央視新聞客戶端